Инвестиции в Россию

ПОЧЕМУ АКЦИИ СБЕРА НЕ РАСТУТ? ВСЁ УПИРАЕТСЯ В НАВЕС ПРОДАВЦОВ Сбер остаётся одной из самых сильных компаний на российском рынке. Прибыль растёт, рентабельность капитала высокая, дивиденды для «голубой фишки» щедрые, оценка по мультипликаторам низкая. Но акции уже полтора года топчутся в диапазоне 280–325 рублей, а скоро дивиденды за 2025 год с доходностью около 12%. Обычные причины известны: слабый рынок, высокая ставка, геополитика, страхи перед налогами и ухудшением качества кредитов. Всё это — фон. Но есть ещё один фактор, который давит на котировки сильнее, чем кажется. ГЛАВНЫЙ ФАКТОР ДАВЛЕНИЯ — ЭТО НАВЕС ЗАБЛОКИРОВАННЫХ АКТИВОВ Речь о продаже заблокированных акций нерезидентов, которые разными способами возвращаются на рынок. Свежий пример — JPMorgan Американский банк завершил депозитарную программу Сбера и продал базовые акции неназванному покупателю. Цена — 95 руб. за штуку, при рыночной около 319 руб. Дисконт — почти 70% от рыночной стоимости. Сделку провели через депозитарную инфраструктуру, минуя биржу, чтобы не обрушить котировки. Но риск того, что этот пакет впоследствии появится на рынке, остаётся. Эксперты «РБК Инвестиций» предположили, что покупателем могли стать российское юрлицо или структура из дружественной страны, и что выкупленный пакет пока не был реализован на бирже. Почему такой дисконт? Иностранцам разрешают продавать российские активы только со скидкой не менее 60% от оценочной стоимости и при уплате взноса в бюджет в размере 35% от суммы сделки. Для JPMorgan цена 95 рублей — расчётная, обусловленная этим правилом. Покупатель, получив бумаги по такой низкой цене, может затем продавать их на бирже с прибылью, создавая давление на рынок. «Балчуг Капитал» и другие схемы Ранее президент разрешил фонду из Еревана «Балчуг Капитал» купить акции российских компаний у Goldman Sachs. Логика та же — покупка со скидкой и потенциальная продажа на бирже. Что-то подсказывает, что этот фонд мог спокойно лить акции в стакан, создавая дополнительный навес. Задержания организаторов «разблокировки» 31 мая 2026 года силовики задержали главу «Инвестиционной палаты» Алексея Седушкина и главу брокера Mind Money Юлию Хандошко. В отношении них возбуждены дела о мошенничестве в особо крупном размере. Схема работала так: иностранные инвесторы на деньги со счетов типа С выкупали у россиян их заблокированные иностранные бумаги. По сути — легализация вывода замороженных активов с дисконтом. ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ РЫНКА Иностранные активы, которые должны были оставаться замороженными, находят путь на биржу. Создаётся дополнительное давление на цены, которого в нормальных условиях быть не должно. Технические ограничения существуют: списывать такие акции на биржу можно не более 0,2% от их количества в день. Резкая продажа крупного пакета исключена. Но постепенное давление может длиться месяцами. И пока этот процесс идёт, акции будут под давлением. МОЙ ВЗГЛЯД Проблема не в Сбере. Он силён как бизнес. Проблема в структуре рынка — навес заблокированных бумаг искажает цены. Рано или поздно он исчерпается. Когда это произойдёт, рынок увидит совсем другие цены. 💬 Как думаете, когда этот навес закончится и Сбер выйдет из боковика? 👆 Если тебе зашло — жми 🔥. Если нет — 🤔. 👉 Лучшая благодарность — репост. ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Мы в Tg https://t.me/investment_in_russia Источники: РБК, Альфа-Инвестиции, Ведомости #Сбер #SBER #Акции #БлокированныеАктивы #ИнвестРоссия

СОВКОМБАНК ЗАПУСКАЕТ BUYBACK: ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ АКЦИОНЕРОВ «Дочка» Совкомбанка — «Совкомбанк Страхование Жизни» — запускает программу выкупа акций материнской компании на Московской бирже . ПАРАМЕТРЫ ПРОГРАММЫ • Плановый объём покупок — 2 млрд рублей в квартал • Действует до отдельного решения о завершении • В один торговый день — не более 10% среднедневного объёма торгов • Покупки через биржевой стакан по заранее заданному алгоритму • Продажа выкупленных акций обратно в рынок не рассматривается Операции начнутся на следующей неделе . ПОЧЕМУ ЭТО ВАЖНО Менеджмент считает, что текущая рыночная оценка банка не отражает фундаментальные показатели группы . Первый зампред правления Сергей Хотимский пояснил : «Рынок сейчас оценивает банк с большим дисконтом к капиталу, хотя доходность капитала восстановилась, а капитал на акцию продолжает расти. Для Группы “Совкомбанк” и всех ее акционеров покупка акций банка по таким мультипликаторам — одно из самых выгодных вложений средств на сегодня, доступных компании. При такой оценке выкуп акций с рынка — рациональный и понятный способ распределения капитала: он дает ликвидность тем, кто хочет продать, и будущую прибыль от прироста стоимости акций остающимся акционерам. Мы будем стараться использовать этот инструмент до тех пор, пока сохраняется гигантский разрыв между текущей рыночной котировкой акции и ее фундаментальной оценкой». ПОЧЕМУ BUYBACK, А НЕ ДИВИДЕНДЫ Хотимский объяснил логику: дивиденды выгодны, когда акции стоят дороже капитала банка. Сейчас акции Совкомбанка торгуются с дисконтом к балансовой стоимости . Поэтому выкуп с рынка — способ поддержать котировки и принести пользу акционерам эффективнее, чем прямые выплаты. При цене акций в районе 11 рублей банк оценён в 0,5 капитала на конец 2026 года и 2,5 ожидаемой прибыли . Это прогнозные 95 млрд рублей прибыли за 12 месяцев. МОЙ ВЗГЛЯД Программа buyback — сигнал, который рынок не может игнорировать. Менеджмент не просто говорит о недооценённости, а подкрепляет слова деньгами. Важно, что выкуп идёт не за счёт самого банка, а через страховую «дочку», и не снижает дивидендный поток от страхового бизнеса . 2 млрд рублей в квартал — сумма не гигантская для капитализации банка, но достаточная для поддержки котировок. Аналитики также считают оценку привлекательной: P/B = 0,66x и P/E 2026 = 3,2–3,4x при прогнозе чистой прибыли 80–85 млрд рублей. Для банка с устойчивым ROE около 20% такая оценка выглядит дёшево . Мы согласны с менеджментом и тоже считаем акции Совкомбанка недооценёнными. 💬 Как вам идея buyback — лучше, чем дополнительные дивиденды, или нет? 👆 Если тебе зашло — жми 🔥. Если нет — 🤔. 👉 Лучшая благодарность — репост. ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Мы в Tg https://t.me/investment_in_russia Источники: Интерфакс, Финуслуги, КИТ Финанс Брокер, Smart-Lab #Совкомбанк #SVCB #Buyback #Акции #ИнвестРоссия

НЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР: ГЛАВНОЕ, ЧТО ВЫ ПРОПУСТИЛИ! Всех приветствую, дамы и господа! Меня зовут Дмитрий, я автор канала Инвестиции в Россию. Практикую долгосрочные инвестиции в российский фондовый рынок. На канале разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, даю комментарии по ситуации на рынке, отвечаю на ваши вопросы. ЯНДЕКС — РОСТ ЗАМЕДЛИЛСЯ, НО КАЧЕСТВО ВЫРОСЛО ЗАЧЕМ ЗАХОДИТЬ В АКЦИИ, ЕСЛИ ЭКОНОМИКА ЗАМЕДЛЯЕТСЯ? НЕФТЬ РУХНУЛА НА НОВОСТЯХ О МИРЕ. ЭТО НЕ КОНЕЦ, ЭТО РОТАЦИЯ ИНКАБ: НОВОЕ IPO. ИНТЕРЕСНО Круглые цифры на бирже: продавать, покупать или ничего не делать? Главный секрет — горизонт Часть 1 Часть 2 НПЗ ПОД УДАРОМ: РИСК, КОТОРЫЙ НЕЛЬЗЯ ПОСЧИТАТЬ В ТАБЛИЦАХ НЕФТЬ УПАЛА НА 17%: РЫНОК ПОВЕРИЛ В ИДЕАЛЬНЫЙ СЦЕНАРИЙ? Акции не растут несколько лет. Это нормально? Часть 1 Часть 2 Часть 3 ОБЗОР РЫНКА НА 18.06: ЗАСЕДАНИЕ ЦБ РЕШИТ ВСЁ Что делать инвестору? (и ответ на вопрос про облигации) Часть 1 Часть 2 Часть 3 Часть 4 ПРИБЫЛЬ БАНКА «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ» РУХНУЛА НА 65%. ЭТО ПОВОД ПРОДАВАТЬ? МАТЬ И ДИТЯ ПОКУПАЕТ «ЗДРАВИЦУ»: ЕЩЁ ОДИН ШАГ К ЛИДЕРСТВУ В РЕГИОНАХ ЦБ СНИЗИЛ СТАВКУ, НО НЕ ТАК, КАК ВСЕ ХОТЕЛИ 👉 Оставляй реакцию, если в теме 👉 Репост — лучшая благодарность Мы в Tg https://t.me/investment_in_russia #Обзор_недели #Рынок #Новости #ИнвестРоссия